央行降准力促实体经济融资成本下降 A股迎做多窗口

宏图财经网   admin   2019-09-15 17:06

  中国经济网编者按:9月6日,中国人民银行发布公告称,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。同时,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。 

  有分析人士认为,从2018年至今,央行累计进行7次降准操作,从降准目的来看,这七次降准中央行都强调要将降准资金用于实体经济、小微企业贷款,着力缓解小微企业融资难融资贵问题。充分显示了政策对实体经济,尤其是小微民营企业的呵护。 

  另外,对于未来我国货币政策的发展,业内人士均表示,在全球进入降息潮和我国LPR改革的背景下,市场利率中枢进一步下行将非常值得期待,这也将成为我国促进就业、稳定经济增长的有力保障。 

  全面降准助力实体经济发展 

  9月6日晚间,央行宣布全面降准0.5个百分点+对部分城商行定向降准1个百分点,合计约释放长期资金9000亿元。具体为:1)将于9月16日全面下调存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司);2)额外对仅在省级行政区域内经营的城商行定向下调存款准备金率1个百分点,分10月15日和11月15日两次实施到位。央行随后发表负责人问答,称此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放约8000亿元,定向降准释放约1000亿元。

  央行有关负责人表示,本次降准一是可以增加金融机构支持实体经济的资金来源,二是可以降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。在定向降准方面,则是为完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措,有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。

  此外,央行还表示,将继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  “及时进行普遍降准,可以有效降低银行资金成本,引导银行在新的LPR机制下缩减点差,从而降低实体经济融资成本。”民生银行首席研究员温彬表示,“此外,在全球央行重启货币宽松的背景下,结合我国当前宏观经济运行、通胀水平和企业经营情况,政策利率仍有下调的空间和必要。预计在9月20日LPR一年期报价利率会下降5个BP至4.2%。”

  市场利率中枢下行可期 

  在本次降准后,我国是否还有降息的空间也成为市场关注的焦点。

  温彬表示,在全球央行重启货币宽松的背景下,结合我国当前宏观经济运行、通胀水平和企业经营情况,政策利率仍有下调必要。“从通胀角度来说,目前通胀压力主要来自猪价快速上涨引起的食品价格上涨,但各级政府已采取多种措施保障猪肉供应,近期蔬菜、水果价格开始回落,未来通胀水平总体可控,再考虑PPI已出现负增长,下阶段货币政策仍有空间。”温彬说。

  北京大学光华管理学院颜色副教授表示,一方面LPR改革加快落地,另一方面全球其它央行可能在9月份陆续降息,这些都会为未来的降息打开空间,我判断未来还可能下调MLF的利率,进一步对冲内外部风险,从而力保就业、稳定增长。

  另有分析人士认为,9月公开市场到期回笼量较少,又属于财政支出大月,配合央行适时适量流动性支持,货币市场出现异常波动的风险不大,央行祭出力度更大的降准举措,对季末流动性自然无需过虑。

  短期而言,降准释放的资金可保障流动性平稳迈过税期高峰。此后,流动性虽面临季末监管考核与长假前取现等因素扰动,但财政支出加力可期。跨季后,10月初市场利率中枢进一步下行值得期待。

  值得注意的是,此次央行降准虽然力度不小,但没有提出置换到期MLF。换言之,央行续做到期MLF的可能性依然存在,MLF操作窗口继续打开。

  某种程度上说,近期央行无论是改革LPR形成机制,还是实施普遍和定向降准,都是落实降低实际利率要求的体现。

  货币政策助力 机构预计A股牛市加速启航 

  在周末全面降准的利好刺激下,今日A股各指数普遍高开,此后科技行业维持强势上涨,并逐渐成为场内风向标。

  华泰证券预计短端利率下行空间大于长端,期限利差或走阔、中美利差或保持较阔状态,两个利差的趋势呵护权益市场风险偏好。

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